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via 星岛时评 by www.stnn.cc on 8/12/08
上周五；大陆股市暴跌，上证综指下跌4.5％，跌至2605.7点。这样看来，交易商自信地声称大陆当局将在奥运前保住面子把股市撑在3000点以上的日子早就过去了。
上周五收盘时，上证综指比去年10月份的牛市最高点下跌57％。上海证券交易所的交易额降至2006年12月以来的最低水平。新开账户日渐稀少，股票价值回到2006年9月的水平。
股市最近下跌的一部分原因可能是越来越多的人对经济前景感到悲观。
但是，真正让投资者不安的问题在于，过去不得交易的股票在解禁后可能涌向市场，使股价进一步下跌。
摩根公司称，本月将迎来股票解禁的高峰，因为将有价值约2260亿元的股票首次可以交易，这相当于国内市场若干天的交易量。
如果这些股票一次性抛出，价格显然会被拉下来。但是，这种情况不大可能发生。一个原因在于，这类股票大多仍然由国家机构掌握，在行情下跌时销售会触怒官方。
在最近几个月的下跌后，中国A股的股价一般约为今年预期收益的14倍。
这和美国等国际市场相比令人满意——后者的市盈率目前在12倍左右，特别是考虑到中国的潜在经济增长更强劲，中国公司提高生产率的潜力也更大。
此外，扣除通胀因素后的存款利率仍是负数，支持股市投资的很多最初论点仍然存在。股民们很可能认为，8月份解禁高潮一过，对大陆股市的信心就将恢复，他们几个月后或许就可以把不想要的股票卖个更好的价钱。
当然，还将出现频繁的短期波动。但是，在未来几个月，大批量抛售股票的可能性将逐渐减小，加上油价下跌和人民币升值速度放慢等支撑股价的因素，有理由认为奥运会带来的高昂情绪可能只是碰巧与大陆A股的金融低点同时出现。（作者 汤姆·霍兰）
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